{"id":33179,"date":"2015-08-27T10:42:47","date_gmt":"2015-08-27T08:42:47","guid":{"rendered":"https:\/\/nabarralde.eus\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/"},"modified":"2015-08-27T10:42:47","modified_gmt":"2015-08-27T08:42:47","slug":"china-la-gran-muralla-de-la-especulacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/","title":{"rendered":"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"\n<div>\n<p style=\"text-align: justify;\">La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial. Aqu\u00e9l juega a saber m\u00e1s que el mercado. En el capitalismo hay cabida para los dos tipos de agentes y en su an\u00e1lisis sobre la formaci\u00f3n de expectativas, Keynes afirm\u00f3 que la especulaci\u00f3n no es da\u00f1ina cuando las burbujas son peque\u00f1as y forman parte de un gran r\u00edo de inversi\u00f3n. Pero cuando la inversi\u00f3n se compone de unas cuantas burbujas en un mar de especulaci\u00f3n, las cosas salen mal.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Todo mundo sab\u00eda que la crisis llegar\u00eda a China. Hab\u00eda demasiados canales de comunicaci\u00f3n como para pensar que los efectos del descalabro en Estados Unidos y Europa no se transmitir\u00edan a China. Pero la crisis en el gigante asi\u00e1tico tiene tambi\u00e9n los ingredientes de su propia cocina. Otros se relacionan con la pol\u00edtica econ\u00f3mica que aplic\u00f3 el gobierno chino al sentirse los efectos de la contracci\u00f3n del mercado mundial.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">La crisis financiera y sus efectos sobre la econom\u00eda mundial terminaron por frenar la expansi\u00f3n de las exportaciones chinas. Pero ese no fue el \u00fanico problema. Contrario a lo que muchos piensan, la fuente de mano de obra en China no es inagotable: en 2011 la oficina de estad\u00edsticas anunci\u00f3 que la poblaci\u00f3n en edad de trabajar se contrajo por primera vez. Es el resultado de 30 a\u00f1os de una pol\u00edtica demogr\u00e1fica restrictiva (un hijo por familia) y del retiro de una generaci\u00f3n nacida entre 1950 y 1975.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Contra este tel\u00f3n de fondo y para combatir la contracci\u00f3n provocada por la ca\u00edda en la demanda mundial, las autoridades del banco central chino comenzaron a aplicar una pol\u00edtica de expansi\u00f3n crediticia desde 2012. Y para compensar la p\u00e9rdida de dinamismo del sector exportador, un a\u00f1o despu\u00e9s hasta se anunciaron planes para ir modificando la estrategia de crecimiento de la econom\u00eda china: en adelante se estar\u00eda descansando m\u00e1s en el consumo dom\u00e9stico.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Pero para los gobiernos provinciales en China el crecimiento de la inversi\u00f3n en la industria de la construcci\u00f3n es una fuente muy importante de recursos. As\u00ed que el auge del sector de la construcci\u00f3n va de la mano con las necesidades fiscales: promover el crecimiento de una burbuja de bienes ra\u00edces es algo casi natural. En 2013 hab\u00eda m\u00e1s de 10 mil millones de metros cuadrados en construcci\u00f3n en diversas ciudades chinas. El valor de mercado de esas obras era equivalente a casi dos veces el PIB: es una burbuja en cantidades y precios que no tiene paralelo en la historia del capitalismo. Y ha sido inflada por un sistema en el que la sed de ingresos fiscales y la especulaci\u00f3n van de la mano. En muchos casos, la argamasa que mantiene unido este enredijo es la corrupci\u00f3n.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">La expansi\u00f3n crediticia permiti\u00f3 una ola de inversiones en la bolsa y un espectacular crecimiento de precios en t\u00edtulos y acciones. La expansi\u00f3n de las operaciones burs\u00e1tiles con dinero prestado genera mayor volatilidad de la que ya existe en esos mercados. Y a esto hay que a\u00f1adir el hecho de que otra parte de las inversiones de corto plazo en China proviene de la estrategia de empresas, bancos y fondos de inversi\u00f3n para obtener divisas a un costo bajo e invertir en t\u00edtulos denominados en divisas que tienen rendimientos superiores. Este llamado carry trade en el mercado mundial de divisas es resultado de un arbitraje en el que se toman en cuenta tasas de inter\u00e9s y estabilidad cambiaria. Estas operaciones han existido desde hace mucho, pero en los \u00faltimos a\u00f1os la flexibilidad de la pol\u00edtica monetaria en Jap\u00f3n, Estados Unidos y, m\u00e1s recientemente, en Europa ha permitido su expansi\u00f3n sin freno.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">El cr\u00e9dito interno y el carry trade crearon una gigantesca burbuja en el mercado de valores en China. En los 12 meses anteriores a junio de este a\u00f1o, el \u00edndice de precios de las acciones creci\u00f3 150 por ciento. Hoy el desplome en los \u00edndices Shanghai y Shenzhen es espectacular: cuando revent\u00f3 la burbuja todas las ganancias de los \u00faltimos dos a\u00f1os se perdieron en cuesti\u00f3n de d\u00edas (en las \u00faltimas tres semanas se han perdido m\u00e1s de 2.4 billones de d\u00f3lares de riqueza de papel). La correcci\u00f3n en el mercado de valores no tiene precedentes y todav\u00eda no se acaba. El gobierno chino ha intentado todo para detener el ba\u00f1o de sangre: quit\u00f3 restricciones a los bancos para mantener la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito, redujo nuevamente la tasa de inter\u00e9s y hasta prohibi\u00f3 la venta de nuevas acciones. Todo ha sido en vano.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">En los pasados dos trimestres del a\u00f1o pasado la cuenta de capitales china registr\u00f3 la salida de 148 mil millones de d\u00f3lares (mmdd). Es decir, por primera vez en su historia reciente la cuenta de capitales de su balanza de pagos acusa un d\u00e9ficit de este calibre. Esto puede ser la se\u00f1al de que el auge de la entrada de capitales especulativos asociados a las inversiones con divisas (carry trade) se ha terminado. Es posible, pero el ajuste promete terminar como un brutal aterrizaje forzoso para toda la econom\u00eda china. Y las medidas de pol\u00edtica para reactivar el cr\u00e9dito que se anunciaron hoy no presagian nada bueno.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Keynes tambi\u00e9n dec\u00eda que cuando el desarrollo de un pa\u00eds depende de las actividades de un casino, la tarea seguramente estar\u00e1 mal hecha.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">LA JORNADA<\/p>\n<\/p><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial. Aqu\u00e9l juega a saber m\u00e1s que el mercado. En el capitalismo hay cabida para los dos tipos de agentes y en su an\u00e1lisis sobre la formaci\u00f3n de expectativas, Keynes afirm\u00f3 que la especulaci\u00f3n no es da\u00f1ina [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[82],"tags":[],"class_list":["post-33179","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-munduanbarna"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.7 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n - Nabarralde<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n - Nabarralde\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Nabarralde\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/nabarraldefundazioa\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2015-08-27T08:42:47+00:00\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Nabarralde\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@Nabarralde\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@Nabarralde\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Escrito por\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Alejandro Nadal\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Tiempo de lectura\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"5 minutos\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Nabarralde\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/597064be2999f8f5251a2dd9bd90ac56\"},\"headline\":\"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n\",\"datePublished\":\"2015-08-27T08:42:47+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/\"},\"wordCount\":966,\"commentCount\":0,\"articleSection\":[\"Munduan Barna\"],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/\",\"name\":\"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n - Nabarralde\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/#website\"},\"datePublished\":\"2015-08-27T08:42:47+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/597064be2999f8f5251a2dd9bd90ac56\"},\"description\":\"La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"es\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Portada\",\"item\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/\",\"name\":\"Nabarralde\",\"description\":\"Kultur Ekimenak eta Sustapenak\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"es\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/597064be2999f8f5251a2dd9bd90ac56\",\"name\":\"Nabarralde\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"es\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/eb923fe5afac9095da877b906a6d3b9e9a55a2361912ca85b1232801e983cef8?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/eb923fe5afac9095da877b906a6d3b9e9a55a2361912ca85b1232801e983cef8?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/eb923fe5afac9095da877b906a6d3b9e9a55a2361912ca85b1232801e983cef8?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Nabarralde\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/nabarralde.eus\\\/es\\\/author\\\/nagusia\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n - Nabarralde","description":"La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/","og_locale":"es_ES","og_type":"article","og_title":"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n - Nabarralde","og_description":"La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial","og_url":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/","og_site_name":"Nabarralde","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/nabarraldefundazioa","article_published_time":"2015-08-27T08:42:47+00:00","author":"Nabarralde","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@Nabarralde","twitter_site":"@Nabarralde","twitter_misc":{"Escrito por":"Alejandro Nadal","Tiempo de lectura":"5 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/"},"author":{"name":"Nabarralde","@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/#\/schema\/person\/597064be2999f8f5251a2dd9bd90ac56"},"headline":"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n","datePublished":"2015-08-27T08:42:47+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/"},"wordCount":966,"commentCount":0,"articleSection":["Munduan Barna"],"inLanguage":"es"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/","url":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/","name":"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n - Nabarralde","isPartOf":{"@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/#website"},"datePublished":"2015-08-27T08:42:47+00:00","author":{"@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/#\/schema\/person\/597064be2999f8f5251a2dd9bd90ac56"},"description":"La l\u00ednea que separa a un especulador de un inversionista es delgada. \u00c9ste apuesta a recuperar su inversi\u00f3n inicial","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/#breadcrumb"},"inLanguage":"es","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/china-la-gran-muralla-de-la-especulacion\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Portada","item":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"China: la gran muralla de la especulaci\u00f3n"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/#website","url":"https:\/\/nabarralde.eus\/","name":"Nabarralde","description":"Kultur Ekimenak eta Sustapenak","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/nabarralde.eus\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"es"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/nabarralde.eus\/#\/schema\/person\/597064be2999f8f5251a2dd9bd90ac56","name":"Nabarralde","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"es","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/eb923fe5afac9095da877b906a6d3b9e9a55a2361912ca85b1232801e983cef8?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/eb923fe5afac9095da877b906a6d3b9e9a55a2361912ca85b1232801e983cef8?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/eb923fe5afac9095da877b906a6d3b9e9a55a2361912ca85b1232801e983cef8?s=96&d=mm&r=g","caption":"Nabarralde"},"url":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/author\/nagusia\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33179","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33179"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33179\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33179"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33179"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33179"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}