{"id":28039,"date":"2013-02-15T09:13:32","date_gmt":"2013-02-15T07:13:32","guid":{"rendered":"https:\/\/nabarralde.eus\/presiones-explosivas-en-el-sistema-monetario-internacional\/"},"modified":"2013-02-15T09:13:32","modified_gmt":"2013-02-15T07:13:32","slug":"presiones-explosivas-en-el-sistema-monetario-internacional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/nabarralde.eus\/es\/presiones-explosivas-en-el-sistema-monetario-internacional\/","title":{"rendered":"Presiones explosivas en el sistema monetario internacional"},"content":{"rendered":"

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Entre las causas de la crisis global se encuentran algunos elementos estructurales de la econom\u00eda mundial. Uno de los m\u00e1s importantes es el defectuoso sistema monetario internacional. Mientras no se corrija su estructura, y en especial el papel hegem\u00f3nico del d\u00f3lar estadunidense, persistir\u00e1n las fuentes de tensiones econ\u00f3micas y la recuperaci\u00f3n se har\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil.<\/p>\n

La supremac\u00eda del d\u00f3lar se explica por varios factores. Es la herencia de la conferencia de Bretton Woods (1944) en la que se consagr\u00f3 al d\u00f3lar como ancla del sistema de tipos de cambio fijos y pieza clave del sistema monetario internacional. Este esquema otorg\u00f3 una enorme ventaja para Estados Unidos, pero constituye un factor de desequilibrio internacional de gran importancia.<\/p>\n

A partir de 1945 la organizaci\u00f3n de la econom\u00eda mundial permit\u00eda a Estados Unidos importar lo que quisiera y pagar con unos papelitos verdes que dec\u00edan\u00a0In God We Trust<\/em>. Claro, al principio la econom\u00eda estadunidense mantuvo un super\u00e1vit comercial porque las econom\u00edas europea y japonesa hab\u00edan sido devastadas por la guerra. Pero ya para los a\u00f1os 60 las cosas cambiaron: la balanza comercial de Estados Unidos se deterior\u00f3 y desde entonces no dej\u00f3 de agravarse su posici\u00f3n deficitaria.<\/p>\n

Frente al d\u00e9ficit estadunidense surgieron pa\u00edses que mantuvieron un super\u00e1vit constante en sus relaciones comerciales con el gigante norteamericano. Esos pa\u00edses constituyeron reservas en d\u00f3lares pero tambi\u00e9n empezaron a reciclar sus d\u00f3lares en la misma econom\u00eda de Estados Unidos. Eso increment\u00f3 la demanda de todo tipo de activos financieros en ese pa\u00eds, increment\u00e1ndose el precio de dichos activos y reduci\u00e9ndose la tasa de inter\u00e9s. De esta forma los hogares y empresas en Estados Unidos pudieron incrementar su demanda mientras conservaban una enga\u00f1osa sensaci\u00f3n de buena salud econ\u00f3mica.<\/p>\n

Desde 1973 los salarios dejaron de crecer y el endeudamiento se convirti\u00f3 en el principal instrumento de los hogares para mantener su nivel de vida. El salario dej\u00f3 de ser la base de la reproducci\u00f3n de la fuerza de trabajo y la demanda agregada se sostuvo de manera artificial, ayudada tambi\u00e9n por episodios de inflaci\u00f3n en los precios de activos como casas y t\u00edtulos burs\u00e1tiles. Estas burbujas permit\u00edan incrementar la demanda durante alg\u00fan tiempo, aunque al reventar causaban grandes da\u00f1os.<\/p>\n

El d\u00e9ficit externo tambi\u00e9n aument\u00f3 porque la demanda de activos financieros en Estados Unidos contribu\u00eda a apreciar el d\u00f3lar: las exportaciones desde Estados Unidos se encarec\u00edan mientras las importaciones se abarataban. Este estado de cosas redujo la inflaci\u00f3n y benefici\u00f3 al consumidor estadunidense, pero tambi\u00e9n contribuy\u00f3 al desmantelamiento de la industria manufacturera estadunidense.<\/p>\n

Estados Unidos se fue convirtiendo en el consumidor de \u00faltima instancia de la econom\u00eda mundial. Los pa\u00edses que ten\u00edan problemas para incrementar su demanda agregada (como Alemania y China) fueron dependiendo cada vez m\u00e1s de la inagotable capacidad de compra de Estados Unidos. El d\u00f3lar sigui\u00f3 siendo la moneda de reserva por excelencia (m\u00e1s de 60 por ciento de las reservas mundiales de divisas) y hoy los pa\u00edses acreedores poseen billones de d\u00f3lares en activos emitidos por el gobierno estadunidense y por Wall Street. En esas condiciones, a nadie le conviene que Estados Unidos se someta a la llamada disciplina del mercado para enderezar su d\u00e9ficit externo.<\/p>\n

En plena crisis mundial renace la pregunta sobre lo que permitir\u00eda reformar el sistema monetario internacional. Una posible respuesta est\u00e1 en el aumento de la demanda agregada de los pa\u00edses con super\u00e1vit, lo cual tendr\u00eda que hacerse aumentando los salarios en esas econom\u00edas. Los autores post-Keynesianos piensan que eso permitir\u00eda contar con otras fuentes de crecimiento econ\u00f3mico sin tener que descansar en el consumidor estadunidense.<\/p>\n

Sin embargo, a\u00fan en ese caso los ajustes internacionales no ser\u00edan tan f\u00e1ciles. En primer lugar hay que recordar los or\u00edgenes del problema: el estancamiento en los salarios en los a\u00f1os setenta no fue una casualidad. El recorte en los gastos salariales fue la respuesta del capital a la ca\u00edda en la tasa de ganancia de la d\u00e9cada anterior. \u00bfSer\u00e1 posible que las econom\u00edas de Estados Unidos, Alemania y ahora China introduzcan esquemas de aumento salarial? Eso parece casi imposible, sobre todo en el contexto actual en el que el costo de la crisis se le ha cargado a los trabajadores.<\/p>\n

En segundo lugar, los flujos de capital caracter\u00edsticos de la econom\u00eda mundial no facilitan el ajuste de las cuentas externas de un pa\u00eds. Es falso que el sistema de tipos de cambio flexibles permita dicho ajuste porque los flujos de capital perturban el proceso que debiera llevar a eliminar los desequilibrios. Precisamente el esquema neoliberal de econom\u00eda abierta hace que los flujos de capital generen una apreciaci\u00f3n cambiaria en el momento en que m\u00e1s se necesita una devaluaci\u00f3n.<\/p>\n

El sistema monetario internacional debe reformarse de ra\u00edz. De lo contrario seguir\u00e1 siendo fuente de presiones explosivas en la econom\u00eda mundial.<\/p>\n

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