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Uno de los problemas financieros m\u00e1s graves que tiene la Generalitat es la incapacidad de obtener financiaci\u00f3n en los mercados habituales.\u00a0Por eso necesita pedir dinero al Fondo de Liquidez Auton\u00f3mica creado por el Estado espa\u00f1ol.\u00a0El sistema de financiaci\u00f3n de la Generalitat no proporciona la solvencia necesaria y, obviamente, tampoco ayuda la situaci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola.\u00a0Por todas estas causas, hoy el rating crediticio de la Generalitat est\u00e1 a niveles muy bajos.\u00a0El rating establece la capacidad de la Generalitat para pagar su deuda y el riesgo que supone invertir en esta deuda.<\/p>\n
Seg\u00fan las agencias, Moodys califica el rating crediticio de la Generalitat de Ba3 (perspectiva negativa), Standard & Poor ‘s de BB (perspectiva negativa) y Fitch Ratings de BBB-(en revisi\u00f3n negativa).\u00a0Estas calificaciones son malas si se tiene en cuenta que Moodys utiliza Aaa para su m\u00e1xima calificaci\u00f3n (inversiones con poco riesgo) y la C para las peores.\u00a0En cuanto a Standard & Poor ‘sy Fitch, dan una AAA a las mejores calificaciones y una D a las m\u00e1s malas.\u00a0Se consideran inversiones con mucho riesgo las calificaciones por debajo de Baa y BBB.<\/p>\n
La solvencia de la Generalitat cambiar\u00eda totalmente si Catalu\u00f1a se convirtiera en un Estado.\u00a0En primer lugar, porque la ganancia fiscal de la independencia (m\u00e1s de 16.000 millones de euros), ocasionado por la desaparici\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal con Espa\u00f1a, tendr\u00eda un efecto multiplicador sobre la econom\u00eda, superior al impacto inicial de la ganancia fiscal, y se podr\u00eda dedicar a incrementar el gasto social o rebajar los impuestos, lo que aumentar\u00eda el consumo y la inversi\u00f3n, y generar\u00eda un efecto positivo sobre la econom\u00eda. Incrementar\u00eda su capacidad productiva y se crear\u00edan puestos de trabajo.<\/p>\n
En segundo lugar, porque Catalu\u00f1a ya es una econom\u00eda relativamente bien posicionada dentro de la UE.\u00a0Por su nivel de PIB per c\u00e1pita (en t\u00e9rminos de PPS) se sit\u00faa un 20% por encima de la media de la UE-27.\u00a0Asimismo, tanto la teor\u00eda econ\u00f3mica como la evidencia emp\u00edrica demuestran que la dimensi\u00f3n de un pa\u00eds no tiene mucha influencia en el crecimiento econ\u00f3mico.\u00a0La globalizaci\u00f3n y los acuerdos de libre comercio hacen que los pa\u00edses peque\u00f1os, como ser\u00eda Catalu\u00f1a, puedan vender a otros pa\u00edses con la misma facilidad con que pa\u00edses grandes venden en su mercado interior.\u00a0Se pueden conseguir efectos de escala en el crecimiento para m\u00e1s apertura comercial, lo que suele suceder en los pa\u00edses peque\u00f1os.\u00a0Esto explica que Dinamarca, Finlandia, Suecia y Suiza, seg\u00fan el World Economic Forum, sean los pa\u00edses m\u00e1s competitivos del mundo, a pesar de ser todos peque\u00f1os.\u00a0Una Catalu\u00f1a Estado tendr\u00eda un grado de apertura de su econom\u00eda similar a la de Suecia y Dinamarca, donde las exportaciones representan aproximadamente el 52% de su PIB.<\/p>\n
Una tercera consideraci\u00f3n gira en torno a si Catalu\u00f1a como EEstado nacer\u00eda muy endeudada, una cuesti\u00f3n tambi\u00e9n relevante para su solvencia.\u00a0Catalu\u00f1a heredar\u00eda parte de la deuda p\u00fablica espa\u00f1ola, pero tambi\u00e9n deber\u00eda heredar parte de sus activos.<\/p>\n
El reparto de los activos y pasivos puede hacerse seg\u00fan diversos criterios (poblaci\u00f3n, PIB, etc.).\u00a0El criterio m\u00e1s perjudicial para Catalunya ser\u00eda el del peso relativo de su PIB dentro de la econom\u00eda espa\u00f1ola.\u00a0En este caso, y seg\u00fan mis c\u00e1lculos, Catalu\u00f1a heredar\u00eda un endeudamiento que representar\u00eda el 59% de su PIB en valores del 2011.\u00a0Ahora bien, tambi\u00e9n heredar\u00eda unos activos mobiliarios por valor de un 38% del PIB.\u00a0Por tanto, una vez restados estos activos del endeudamiento, Catalu\u00f1a heredar\u00eda un endeudamiento neto de un 21% del PIB, que sumado al endeudamiento actual de la Generalitat representar\u00eda una deuda total en torno al 40% del PIB, un rating totalmente asumible y mucho m\u00e1s bajo que el de la mayor\u00eda de pa\u00edses europeos.\u00a0Adem\u00e1s, Catalu\u00f1a tambi\u00e9n heredar\u00eda el stock de capital p\u00fablico localizado en Catalu\u00f1a, por un valor cercano al 38% de su PIB.<\/p>\n
Todos estos factores redundar\u00edan en un fortalecimiento de la solvencia econ\u00f3mica de la Catalu\u00f1a Estado.\u00a0El C\u00edrculo Catal\u00e1n de Negocios ha calculado el rating crediticio de un futuro Estado catal\u00e1n bas\u00e1ndose en una serie de indicadores, que el situar\u00edan en una posici\u00f3n similar a otros pa\u00edses europeos relativamente peque\u00f1os, como Noruega, Suiza, Holanda, Austria, Suecia, Dinamarca, B\u00e9lgica y Finlandia.\u00a0El rating se colocar\u00eda entre AA y AAA, una calificaci\u00f3n similar a la que ahora tienen estos pa\u00edses, lo que hace que paguen un tipo de inter\u00e9s medio de tan s\u00f3lo un 2,44%.<\/p>\n
Por tanto, el nuevo Estado catal\u00e1n que implicar\u00eda la independencia de Catalu\u00f1a llevar\u00eda a una clara mejora de la solvencia de nuestra econom\u00eda, y todo ello revertir\u00eda en una mejora del bienestar de todos los ciudadanos residentes en nuestro pa\u00eds.<\/p>\n
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