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La reuni\u00f3n anual del Fondo Monetario Internacional dej\u00f3 claro este a\u00f1o que Europa y la comunidad internacional contin\u00faan sin tim\u00f3n en t\u00e9rminos de pol\u00edtica econ\u00f3mica. Los l\u00edderes financieros, desde los ministros de econom\u00eda y finanzas hasta los l\u00edderes de instituciones financieras privadas, repitieron el mantra actual: los pa\u00edses en crisis deben poner en orden sus asuntos, reducir sus d\u00e9ficits y deudas p\u00fablicas, adoptar reformas estructurales, y promover el crecimiento. La confianza, reiteraron numerosas veces, debe ser restaurada.<\/p>\n
Ese tipo de pontificaci\u00f3n suena un tanto afectada cuando proviene de quienes, al mando de bancos centrales, ministerios de hacienda y finanzas, y bancos privados llevaron al sistema financiero mundial al borde de la ruina y fueron art\u00edfices del desastre actual. Lo que resulta a\u00fan peor, poco se explica sobre c\u00f3mo lograr la cuadratura del c\u00edrculo. \u00bfC\u00f3mo puede recuperarse la confianza mientras las econom\u00edas en crisis caen en recesi\u00f3n? \u00bfC\u00f3mo puede revivirse el crecimiento cuando la austeridad probablemente signifique una mayor disminuci\u00f3n de la demanda agregada, lo que reducir\u00e1 a\u00fan m\u00e1s la producci\u00f3n y el empleo?<\/p>\n
A estas alturas algo tendr\u00eda que resultar claro: los mercados no son estables por s\u00ed mismos. No solo generan reiteradamente desestabilizadoras burbujas de activos, adem\u00e1s, cuando la demanda se debilita, entran en juego fuerzas que exacerban la ca\u00edda. El desempleo, y el miedo a su propagaci\u00f3n, empujan los salarios, los ingresos y el consumo a la baja, y con ello a la demanda total. Las menores tasas de formaci\u00f3n de hogares \u2013los j\u00f3venes estadounidenses, por ejemplo, vuelven cada vez m\u00e1s a vivir a casa de sus padres\u2013 deprimen los precios de la vivienda, conduciendo a a\u00fan m\u00e1s ejecuciones hipotecarias. Los estados con esquemas de presupuesto equilibrado se ven forzados a reducir el gasto a medida que caen los ingresos fiscales: un\u00a0desestabilizador<\/em> autom\u00e1tico que Europa parece decidida a adoptar ciegamente.<\/p>\n Existen estrategias alternativas. Algunos pa\u00edses, como Alemania, tienen margen para maniobras fiscales. Aprovecharlo para invertir mejorar\u00eda el crecimiento de largo plazo, creando derrames positivos en el resto de Europa. Un principio reconocido desde hace mucho tiempo es que el aumento equilibrado de los impuestos y el gasto estimula la econom\u00eda; si el programa est\u00e1 bien dise\u00f1ado (impuestos a los niveles m\u00e1s altos combinados con gasto en educaci\u00f3n) el aumento en el PBI y el empleo puede ser significativo.<\/p>\n Europa en su conjunto no se encuentra en mala situaci\u00f3n fiscal; la relaci\u00f3n entre su deuda y PBI se compara favorablemente con la de Estados Unidos. Si cada estado en EE.\u00a0UU. fuese completamente responsable por su propio presupuesto, incluido el pago de todos los beneficios por desempleo, tambi\u00e9n EE.\u00a0UU. caer\u00eda en una crisis fiscal. La lecci\u00f3n es obvia: el todo es m\u00e1s que la suma de sus partes. Si Europa \u2013en especial el Banco Central Europeo\u2013 pidiese prestado y otorgase cr\u00e9ditos con lo obtenido, los costos de la deuda europea caer\u00edan, generando espacio para los tipos de gasto que promover\u00edan el crecimiento y el empleo.<\/p>\n Ya existen instituciones en Europa, como el Banco Europeo de Inversiones, que podr\u00edan ayudar a financiar las inversiones necesarias en las econom\u00edas sedientas de liquidez. El BEI deber\u00eda ampliar sus cr\u00e9ditos. Es necesaria una mayor disponibilidad de fondos para apoyar a las peque\u00f1as y medianas empresas \u2013la principal fuente de empleo en todas las econom\u00edas\u2013 que son particularmente importantes, dado que la contracci\u00f3n bancaria las golpea especialmente fuerte.<\/p>\n El obstinado foco que hace Europa en la austeridad es resultado de un mal diagn\u00f3stico de sus problemas. Grecia gast\u00f3 de m\u00e1s, pero Espa\u00f1a e Irlanda ten\u00edan super\u00e1vits fiscales y bajos \u00edndices de deuda respecto de sus PBI. Dar conferencias sobre prudencia fiscal no tiene sentido. Tomar las conferencias en serio \u2013incluso adoptar esquemas presupuestarios restrictivos\u2013 puede ser contraproducente. Sin importar si los problemas europeos son coyunturales o estructurales \u2013la zona del euro, por ejemplo, dista de ser una zona monetaria \u00ab\u00f3ptima\u00bb, y la competencia fiscal en una zona de libre comercio y migraci\u00f3n puede erosionar una situaci\u00f3n viable\u2013 la austeridad solo empeorar\u00e1 las cosas.<\/p>\n Las consecuencias de la fiebre europea por la austeridad ser\u00e1n de largo plazo y probablemente graves. Si el euro sobrevive, lo har\u00e1 al precio de alto desempleo y enorme sufrimiento, particularmente en los pa\u00edses en crisis. Y la propia crisis casi seguramente se extender\u00e1. Las medidas antiincendios no funcionar\u00e1n si simult\u00e1neamente se tira combustible sobre las llamas, una tarea con la que Europa parece comprometida. No hay ejemplos de grandes econom\u00edas \u2013y Europa es la mayor en el mundo\u2013 que se hayan recuperado con austeridad.<\/p>\n Como resultado, el activo m\u00e1s valioso de la sociedad, su capital humano, est\u00e1 siendo desperdiciado, e incluso destruido. Los j\u00f3venes a quienes se les priva de un empleo digno \u2013el desempleo juvenil en algunos pa\u00edses se acerca o sobrepasa al 50% y es inaceptablemente elevado desde 2008\u2013 se alienan. Cuando eventualmente encuentren empleo, lo har\u00e1n con salarios mucho menores. Normalmente la juventud es un per\u00edodo de construcci\u00f3n de habilidades, pero se ha convertido en una \u00e9poca durante la cual se atrofian.<\/p>\n Hay tantas econom\u00edas vulnerables a desastres naturales \u2013terremotos, inundaciones, tifones, huracanes, tsunamis\u2013 que agregar desastres de manufactura humana resulta a\u00fan m\u00e1s tr\u00e1gico. Pero Europa lo est\u00e1 haciendo. De hecho, la ignorancia voluntaria de las lecciones del pasado por sus l\u00edderes es criminal.<\/p>\n El dolor que sufre Europa, especialmente el de sus pobres y j\u00f3venes, es innecesario. Afortunadamente, existe una alternativa. Pero las demoras para aprovecharla ser\u00e1n muy costosas, y Europa se est\u00e1 quedando sin tiempo.<\/p>\n