NUEVA YORK \u2013 Ha llegado el momento de adoptar decisiones para el nuevo a\u00f1o, de reflexionar. Cuando el a\u00f1o anterior no ha ido demasiado bien, es un momento para abrigar la esperanza de que el pr\u00f3ximo sea mejor.<\/p>\n
Para Europa y los Estados Unidos, el de 2010 fue un a\u00f1o de decepci\u00f3n. Ya han pasado tres a\u00f1os desde el estallido de la burbuja y m\u00e1s de dos desde el desplome de Lehman Brothers. En 2009, dimos un paso atr\u00e1s al borde de la depresi\u00f3n y 2010 hab\u00eda de ser<\/em> el a\u00f1o de transici\u00f3n: cuando la econom\u00eda volviera a ponerse en pie, se podr\u00eda disminuir suavemente el gasto en est\u00edmulo.<\/p>\n Se pensaba que el crecimiento pod\u00eda aminorarse ligeramente en 2011, pero ser\u00eda un peque\u00f1o bache en el camino a una recuperaci\u00f3n s\u00f3lida. Entonces podr\u00edamos volver la vista atr\u00e1s y considerar la \u201cgran recesi\u00f3n\u201d una pesadilla; la econom\u00eda de mercado, respaldada por una actuaci\u00f3n gubernamental prudente, habr\u00eda demostrado su resistencia.<\/p>\n En realidad, el de 2010 fue una pesadilla. Las crisis de Irlanda y Grecia pusieron en tela de juicio la viabilidad del euro e hicieron pensar en la posibilidad de una suspensi\u00f3n del pago de la deuda. En los dos lados del Atl\u00e1ntico, el desempleo sigui\u00f3 pertinazmente elevado, en el 10 por ciento, aproximadamente. Aunque el diez por ciento de las familias hipotecadas de los EE.UU. ya hab\u00edan perdido sus viviendas, el ritmo de las ejecuciones hipotecarias parec\u00eda ir en aumento… o habr\u00eda ido, de no haber sido por la mara\u00f1a jur\u00eddica que inspir\u00f3 dudas sobre el tan cacareado \u201cEstado de derecho\u201d de los Estados Unidos.<\/p>\n Lamentablemente, las decisiones del nuevo a\u00f1o adoptadas en Europa y en los Estados Unidos fueron err\u00f3neas. La reacci\u00f3n ante los fallos y el derroche del sector privado que hab\u00edan causado la crisis, \u00a1fue la de pedir austeridad al sector p\u00fablico! La consecuencia ser\u00e1, casi con toda seguridad, una recuperaci\u00f3n m\u00e1s lenta e incluso una mayor demora antes de que el desempleo baje hasta niveles aceptables.<\/p>\n Tambi\u00e9n habr\u00e1 una disminuci\u00f3n de la competitividad. Mientras que China ha mantenido en marcha su econom\u00eda haciendo inversiones en educaci\u00f3n, tecnolog\u00eda e infraestructuras, Europa y los Estados Unidos han estado reduci\u00e9ndolas.<\/p>\n Se ha puesto de moda entre los pol\u00edticos predicar las virtudes del dolor y del sufrimiento, seguramente porque quienes sufren las consecuencias son quienes apenas tienen voz y voto: los pobres y las generaciones futuras. Para poner en marcha la econom\u00eda, algunos habr\u00e1n de sufrir un poco, en efecto, pero la cada vez m\u00e1s sesgada distribuci\u00f3n de la renta da una idea clara de qui\u00e9nes ser\u00e1n: aproximadamente, una cuarta parte de toda la renta de los EE.UU. corresponde al 1 por ciento superior, mientras que la renta de la mayor\u00eda de los americanos es inferior hoy a lo que era hace doce a\u00f1os. Dicho de forma sencilla, la mayor\u00eda de los americanos no se beneficiaron de lo que muchos llamaron la \u201cgran moderaci\u00f3n\u201d, pero fue, en realidad, la \u201cmadre de todas las burbujas\u201d. As\u00ed, pues, \u00bfse debe hacer pagar a\u00fan m\u00e1s a v\u00edctimas inocentes y a quienes nada ganaron de la falsa prosperidad?<\/p>\n Europa y los Estados Unidos tienen las mismas personas con talento, los mismos recursos y el mismo capital que ten\u00edan antes de la recesi\u00f3n. Pueden haber valorado excesivamente algunos de sus activos, pero \u00e9stos siguen, en general, ah\u00ed. Los mercados financieros privados cometieron equivocaciones en gran escala al colocar el capital durante los a\u00f1os anteriores a la crisis y el despilfarro resultante de la subutilizaci\u00f3n de los recursos ha sido mayor incluso desde que comenz\u00f3 la crisis. La cuesti\u00f3n es c\u00f3mo poner de nuevo a trabajar dichos recursos.<\/p>\n La reestructuraci\u00f3n de la deuda \u2013amortizar las deudas de los propietarios de viviendas y, en algunos casos, las de los gobiernos\u2013 ser\u00e1 fundamental. Tarde o temprano, se har\u00e1, pero el retraso resulta muy<\/em> costoso… y en gran medida innecesario.<\/p>\n Los bancos nunca han querido reconocer sus cr\u00e9ditos fallidos y ahora no quieren reconocer las p\u00e9rdidas, al menos no hasta que puedan recapitalizarse mediante sus beneficios comerciales y el gran margen entre sus altos tipos de inter\u00e9s y los m\u00ednimos costos de su endeudamiento. El sector financiero presionar\u00e1 a los gobiernos para lograr el pago completo, aunque provoque un despilfarro social en gran escala, un enorme desempleo y un gran sufrimiento social… e incluso cuando sea consecuencia de sus errores en la concesi\u00f3n de cr\u00e9ditos.<\/p>\n Pero, como sabemos por experiencia, no se acaba la vida despu\u00e9s de la reestructuraci\u00f3n de la deuda. Nadie desear\u00eda a cualquier otro pa\u00eds el trauma por el que pas\u00f3 la Argentina en 1999-2002, pero este pa\u00eds tambi\u00e9n padeci\u00f3 en los a\u00f1os anteriores a la crisis \u2013a\u00f1os de rescates por parte del FMI y de austeridad\u2013 a consecuencia de un enorme desempleo y tasas de pobreza y crecimiento bajo o negativo.<\/p>\n Desde la reestructuraci\u00f3n de la deuda y la devaluaci\u00f3n de su divisa, la Argentina ha tenido a\u00f1os de crecimiento del PIB extraordinariamente r\u00e1pido, de casi el 9 por ciento por t\u00e9rmino medio de 2003 a 2007. En 2009, la renta nacional era el doble que en el peor momento de la crisis, en 2002, y m\u00e1s del 75 por ciento m\u00e1s que en el momento mejor del per\u00edodo anterior a la crisis.<\/p>\n Asimismo, la tasa de pobreza de la Argentina se ha reducido en unas tres cuartas partes en relaci\u00f3n con el momento peor de su crisis y este pa\u00eds cape\u00f3 la crisis financiera mundial mucho mejor que los EE.UU.: el desempleo es elevado, pero, aun as\u00ed, no supera el 8 por ciento. S\u00f3lo podr\u00edamos conjeturar lo que habr\u00eda ocurrido, si no hubiera aplazado el d\u00eda del juicio final durante tanto tiempo… o si hubiese intentado retrasarlo a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n As\u00ed, pues, \u00e9sta es mi esperanza para el nuevo a\u00f1o: que dejemos de prestar atenci\u00f3n a los supuestos magos financieros que nos metieron en este embrollo \u2013y que ahora piden austeridad y una reestructuraci\u00f3n retardada\u2013 y empecemos a usar un poco el sentido com\u00fan. Si tiene que haber sufrimiento, el mayor deben arrostrarlo los responsables de la crisis y quienes m\u00e1s se beneficiaron de la burbuja que la precedi\u00f3.<\/p>\n