<\/p>\n
Si le preguntaran a un historiador econ\u00f3mico moderno como yo por qu\u00e9 el mundo actualmente es v\u00edctima de una crisis financiera y una profunda depresi\u00f3n econ\u00f3mica, dir\u00eda que es el \u00faltimo episodio en una larga historia de burbujas, colapsos, crisis y recesiones similares que se remontan al menos a la burbuja de la construcci\u00f3n del canal de principios de los a\u00f1os 1820, la quiebra de Pole, Thornton & Co en 1825-1826 y la subsiguiente primera recesi\u00f3n industrial en Gran Breta\u00f1a. Tambi\u00e9n hemos visto este proceso en funcionamiento en muchos otros episodios hist\u00f3ricos -en 1870, 1890, 1929 y 2000.<\/p>\n
Por alguna raz\u00f3n, los precios de los activos se desestabilizan y suben hasta alcanzar niveles insostenibles. A veces los culpables son los p\u00e9simos controles internos en las firmas financieras que recompensan en exceso a los subordinados por asumir riesgos. A veces la causa son las garant\u00edas gubernamentales. Y a veces es simplemente una larga racha de buena suerte, que deja al mercado en manos de optimistas poco realistas.<\/p>\n
Luego llega la crisis. Y cuando esto sucede, la tolerancia al riesgo se derrumba: todos saben que existen inmensas p\u00e9rdidas no percibidas en los activos financieros y nadie sabe a ciencia cierta d\u00f3nde est\u00e1n. A la crisis le sigue una fuga a la seguridad, que a su vez es seguida por una profunda ca\u00edda de la velocidad del dinero mientras los inversores acaparan efectivo. Y esa ca\u00edda de la velocidad monetaria trae aparejada una recesi\u00f3n.<\/p>\n
No voy a decir que \u00e9ste es el patr\u00f3n de todas las recesiones; no lo es. Pero s\u00ed dir\u00e9 que es el patr\u00f3n de esta recesi\u00f3n, y que ya antes hemos estado aqu\u00ed.<\/p>\n
Pero si le formulan la misma pregunta a un macroeconomista moderno -por ejemplo, el extremadamente brillante Narayana Kocherlakota de la Universidad de Minnesota-, descubrir\u00e1n que dice que no sabe, y que los modelos macroecon\u00f3micos atribuyen las recesiones econ\u00f3micas a diversas causas. La mayor\u00eda, se\u00f1ala, \u00abse basan en alguna forma de grandes movimientos trimestrales en la frontera tecnol\u00f3gica. Algunos tienen shocks colectivos a la utilidad marginal del ocio. Otros modelos tienen grandes shocks trimestrales a la tasa de depreciaci\u00f3n del capital social (para generar altas volatilidades en los precios de los activos)\u2026\u00bb<\/p>\n
Esto es, las recesiones son el resultado de un gran olvido del conocimiento tecnol\u00f3gico y organizacional, de una gran vacaci\u00f3n en vista de que los trabajadores de repente desarrollan un gusto por el ocio adicional o de una gran oxidaci\u00f3n a medida que se acelera la velocidad a la que el ox\u00edgeno se correo, reduciendo el valor de las cosas grandes hechas de metal.<\/p>\n
Pero los macroeconomistas modernos tambi\u00e9n dir\u00e1n que todos estos modelos les parecen historias inveros\u00edmiles que no deben tomarse en serio. De hecho, seg\u00fan Kocherlakota, nadie realmente cree en ellos: \u00abLos macroeconomistas los utilizan exclusivamente como atajos convenientes para generar los niveles requeridos de volatilidad\u00bb en sus modelos matem\u00e1ticos.<\/p>\n
Esto me lleva a formular dos preguntas:<\/p>\n
Primero, \u00bfes realmente cierto que nadie cree estas historias? Ed Prescott de la Universidad del Estado de Arizona efectivamente cree que las recesiones de gran escala son causadas por episodios a nivel de toda la econom\u00eda de un olvido del conocimiento tecnol\u00f3gico y organizacional que apuntalan la productividad total de los factores. Una excepci\u00f3n es la Gran Depresi\u00f3n que, seg\u00fan Prescott, fue causada por salarios reales que exced\u00edan en mucho los valores de equilibrio, debido a las pol\u00edticas extraordinarias pro-trabajadores y pro-sindicatos del presidente Herbert Hoover.<\/p>\n
De la misma manera, Casey Mulligan de la Universidad de Chicago realmente parece creer que las grandes ca\u00eddas en la relaci\u00f3n empleo-poblaci\u00f3n deben considerarse como \u00abgrandes vacaciones\u00bb -y como el efecto colateral de pol\u00edticas gubernamentales destructivas como las que est\u00e1n vigentes hoy, que llevan a los trabajadores a abandonar sus empleos para obtener mayores subsidios del gobierno a fin de refinanciar sus hipotecas (lo s\u00e9, yo tambi\u00e9n lo encuentro incre\u00edble).<\/p>\n
Segundo, m\u00e1s all\u00e1 de si los macroeconomistas modernos atribuyen nuestras dificultades actuales a causas que son \u00abevidentemente poco realistas\u00bb o simplemente se declaran ignorantes, \u00bfpor qu\u00e9 tienen una opini\u00f3n tan diferente de la que tienen los historiadores econ\u00f3micos? M\u00e1s all\u00e1 de si han rechazado nuestras interpretaciones y entendimientos o simplemente han construido o dejado de construir los suyos por ignorancia de lo que nosotros hemos hecho, \u00bfpor qu\u00e9 no usaron nuestro trabajo?<\/p>\n
La segunda pregunta es particularmente perturbadora. Despu\u00e9s de todo, la teor\u00eda econ\u00f3mica deber\u00eda ir de la mano de la historia econ\u00f3mica. La teor\u00eda es historia cristalizada -no puede ser otra cosa-. Alguien observa alg\u00fan caso instructivo o alguna regularidad anecd\u00f3tica o emp\u00edrica, y dice: \u00abEsto es interesante; construyamos un modelo en base a esto\u00bb. Despu\u00e9s de la cristalizaci\u00f3n inicial, la teor\u00eda, por supuesto, se desarrolla de acuerdo con sus propios imperativos y procesos intelectuales, pero la semilla de la historia todav\u00eda est\u00e1 all\u00ed. \u00bfQu\u00e9 pas\u00f3 con la semilla?<\/p>\n
Esto no quiere decir que la construcci\u00f3n de modelos macroecon\u00f3micos de la generaci\u00f3n pasada haya sido in\u00fatil. Pero s\u00ed pienso que es necesario reunir a los macroeconomistas modernos, so pena de perder el trabajo, y enviarlos a un campamento de entrenamiento de reclutas un a\u00f1o entero con los historiadores monetarios reunidos del mundo como sus sargentos de instrucci\u00f3n. Necesitan escuchar y aprender de Dick Sylla sobre el rescate bancario de Alexander Hamilton de 1825; de Charlie Calomiris sobre la crisis de Overend y Gurney; de Michael Bordo sobre la primera quiebra de los hermanos Baring; y de Barry Eichengreen, Christy Romer y Ben Bernanke sobre la Gran Depresi\u00f3n.<\/p>\n
Si los macroeconomistas modernos no vuelven a conectarse con la historia -si no toman conciencia de d\u00f3nde se cristalizaron sus teor\u00edas y cu\u00e1l es el objetivo de la tarea-, entonces su profesi\u00f3n se marchitar\u00e1 y morir\u00e1.<\/p>\n
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J. Bradford DeLong es profesor de Econom\u00eda en la Universidad de California y en Berkeley, y Adjunto de Investigaci\u00f3n en la Oficina Nacional de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica.<\/p>\n
Copyright: Project Syndicate, 2009.<\/p>\n
Traducci\u00f3n de Claudia Mart\u00ednez<\/p>\n
Si le preguntaran a un historiador econ\u00f3mico moderno como yo por qu\u00e9 el mundo actualmente es v\u00edctima de una crisis financiera y una profunda depresi\u00f3n econ\u00f3mica, dir\u00eda que es el \u00faltimo episodio en una larga historia de burbujas, colapsos, crisis y recesiones similares que se remontan al menos a la burbuja de la construcci\u00f3n del […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[82],"tags":[],"class_list":["post-21502","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-munduanbarna"],"yoast_head":"\n